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小摩警告:美股今年已經見頂 商業(yè)地產將是下一個雷

來源:英為財情

財聯社3月28日訊(編輯 劉蕊)美東時間周一,摩根大通全球市場首席策略師馬爾科·科拉諾維奇(Marko Kolanovic)警告稱,美國銀行業(yè)近期所遭受的沖擊,可能會將壓力傳導至商業(yè)地產領域。

科拉諾維奇在報告中預計,從去年10月中旬持續(xù)到今年第一季的美股上漲即將結束,此后將開始下行。他建議投資者保持防御性,不要試圖在股市下跌時買入,因為他認為美股今年已經見頂。


(資料圖)

商業(yè)地產壓力正在加劇

今年迄今為止,標普500指數上漲了約4%,過去兩個月一直在4000點附近徘徊。

但科拉諾維奇近期持續(xù)對美股市場發(fā)表悲觀觀點,其原因在于近期與美國商業(yè)房地產相關的風險上升。

美國商業(yè)房地產支撐著數千億美元的債務,而這些債務將在明年到期,需要以更高的利率進行再融資。

這可能會對整個銀行系統造成沖擊,然而本月早些時候,硅谷銀行及簽名銀行的破產,已經對整個銀行系統造成了沖擊。

科拉諾維奇警告稱:

商業(yè)房地產的壓力似乎正在加劇,而銀行的沖擊可能會使其債務負擔復雜化?!?/blockquote>

商業(yè)地產面臨嚴重壓力

實際上,科拉諾維奇并不是華爾街唯一一個對商業(yè)房地產即將到期的巨額債務擔憂的人。

美國銀行的邁克爾?哈特內特(Michael Hartnett)上周也曾表示:

“人們普遍認為,隨著商業(yè)地產貸款的貸款標準進一步收緊,商業(yè)地產將成為下一個出現危機的領域?!?/blockquote>

一方面,美國房地產和租金價格持續(xù)下跌;另一方面,由于許多員工仍然在家工作,商業(yè)房地產空置率仍處于50%左右,這都對該行業(yè)造成了沉重打擊。

這種疲軟正在資產價格上顯現出來。

追蹤商業(yè)抵押貸款支持的債券投資組合iShares CMBS ETF,目前的交易價格遠低于2020年3月新冠疫情最嚴重時的低點,僅比該基金2012年成立以來的最低水平高出6%。

與此同時,美國寫字樓房地產投資信托基金(REITs)的價格正處于多年低點,波士頓地產集團的股價處于2009年以來的最低水平,較疫情開始前的歷史高點下跌了約68%。

建議采取防御姿態(tài)

科拉諾維奇認為,如果再疊加多重地緣政治危機因素,那么美國股市中最脆弱的部分,將仍然是那些依靠發(fā)債和售股籌集現金來為業(yè)務融資、且尚未盈利的公司——而今年初這些公司已經大幅走高。

例如,“木頭姐”主管的方舟旗艦ETF今年迄今上漲了20%,遠遠超過納斯達克100指數同期約16%的漲幅。而該ETF主要的投資對象,就是那些尚未盈利的科技公司。

科拉諾維奇稱:"由于銀行業(yè)危機揮之不去,較高的不確定性為投資者采取防御策略提供了理由。"

他并稱,市場對美國的經濟預期"仍要走很長一段調降的道路,才能跟上市場的步伐。"

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