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法國大選沖擊等同英國脫歐？機(jī)構(gòu)：如果勒龐獲勝金融市場將巨震

2022-04-21 08:36:06 來源：英為財(cái)情

財(cái)聯(lián)社4月20日訊（編輯馬蘭）盡管各路民調(diào)都在暗示馬克龍?jiān)诜▏筮x上的優(yōu)勢，但金融機(jī)構(gòu)依舊提示，市場可能低估了意外風(fēng)險(xiǎn)。

法國將于周日進(jìn)行總統(tǒng)選舉的第二次投票，現(xiàn)任總統(tǒng)、候選人馬克龍將與極右翼候選人瑪麗娜·勒龐對決。周三（20日）兩人將進(jìn)行傳統(tǒng)的電視辯論。

投資者和分析師表示，如果民族主義者勒龐贏得大選，下周一的歐洲股市可能迎來暴跌，法國的債券表現(xiàn)將遜于德國，甚至歐元可能跌至與美元等值。

真正的結(jié)局可能要到6月的立法選舉之后才會出來，因?yàn)榈綍r候才能知道勒龐對重審自由貿(mào)易協(xié)定和重建邊境管制的提議，是否可以得到多數(shù)支持。

“驚弓之鳥”紛紛準(zhǔn)備根據(jù)法國民調(diào)普遍顯示，馬克龍目前似乎都比勒龐要受歡迎?！栋屠枞藞?bào)》委托普索民調(diào)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的每日民意調(diào)查顯示，馬克龍預(yù)計(jì)在第二輪選舉中可獲得56%的選票，而勒龐為44%。

根據(jù)周一進(jìn)行的調(diào)查看，59%的法國受訪者表示馬克龍會獲勝，部分勒龐的支持者也這么認(rèn)為。

但對于投資公司們來說，這個優(yōu)勢并不讓人安心。

巴黎Aurel BGC的交易員Hassid說：“我仍然認(rèn)為馬克龍會獲勝，但總統(tǒng)辯論之后的民意調(diào)查將至關(guān)重要。但這也不是第一次出現(xiàn)驚嚇了，我們當(dāng)時對英國脫歐也是這樣想的。”

已經(jīng)在特朗普勝選和英國脫歐兩大黑天鵝事件接受充分教育的金融機(jī)構(gòu)，正在為法國大選中可能出現(xiàn)的黑天鵝做準(zhǔn)備。

銀行和基金經(jīng)理向投資人推薦各種策略來對沖勒龐可能獲勝的風(fēng)險(xiǎn)。花旗集團(tuán)雖然認(rèn)為馬克龍獲勝的概率為65%，但仍在周二建議投資者賣出8年期法國政府債券，同時購買奧地利證券。

東方匯理上周表示，對歐洲股票和歐元“持謹(jǐn)慎態(tài)度”，轉(zhuǎn)而青睞美國優(yōu)質(zhì)公司和低價(jià)股。

資管公司Lombard Odier首席投資官M(fèi)onier則建議，那些擔(dān)心勒龐獲勝的投資者應(yīng)減持歐元，并看多美元。

法國大選恐比脫歐沖擊更大從民調(diào)結(jié)果來看，馬克龍的領(lǐng)先優(yōu)勢比2016年英國脫歐投票中的“留歐”的領(lǐng)先優(yōu)勢還要明顯，但后來英國爆冷，脫歐勝出。馬克龍若是在此次大選爆冷失敗也不是不可能，其對市場的沖擊，也將比英國脫歐還要大。

英國脫歐公投后的兩天內(nèi)，英國富時100下跌了5.6%，斯托克600指數(shù)下跌了11%。

Eric Sturdza Investments戰(zhàn)略歐洲優(yōu)質(zhì)基金建立Labal表示，如果勒龐獲勝，股市將出現(xiàn)黑色星期一，斯托克600指數(shù)可能下跌6%，法國CAC40指數(shù)下跌幅度則可能更大。

Pictet Wealth Management的策略師Ducrozet表示：“馬克龍可能是歐洲國家中最親歐和最有經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)導(dǎo)人?！?/p>

相比之下，勒龐雖然不再主張退出歐盟，但她強(qiáng)調(diào)將法國法律置于歐盟規(guī)則之上，要求恢復(fù)申根區(qū)的永久邊境管制，并減少對歐盟的財(cái)政捐助。

如果勒龐獲勝，花旗認(rèn)為這將破壞馬克龍?jiān)诖饲巴苿託W洲一體化所做出的努力，對意大利等較弱國家的債券構(gòu)成壓力。

Ducrozet同樣表示，如果勒龐獲勝，意大利和德國10年期國債收益率之間的利差將從周二收盤時的164個基點(diǎn)擴(kuò)大至接近250個基點(diǎn)。

不過，隨著馬克龍?jiān)诿裾{(diào)上的優(yōu)勢逐漸穩(wěn)固，法國10年期國債與德國的收益率差已從4月10日第一輪投票前的55個基點(diǎn)收窄至47個基點(diǎn)。但摩根大通等公司認(rèn)為，如果勒龐獲勝，該差距可能會上升至80個基點(diǎn)以上。

可能反應(yīng)過度不過，事情也并非那么一發(fā)不可收拾。正如前文所述，勒龐的政策能不能真正落地，還要看6月的立法選舉。而在現(xiàn)實(shí)中，選舉時的承諾后來成為空頭支票的例子比比皆是，即便勒龐真的爆冷，也不必極度恐慌。

Vanda Research的宏觀分析師Patel說：“勒龐的勝利會讓我們確信歐元兌美元評價(jià)的預(yù)期，但這可能會需要三到六個月的過程，而不會是市場當(dāng)天就能給出的反應(yīng)。”

不過他還是建議購買意大利政府債券的信用違約掉期來進(jìn)行對沖，避免選舉后歐元區(qū)更加分裂的風(fēng)險(xiǎn)。

三菱日聯(lián)銀行的分析師Lee Hardman表示：“市場最初可能會對勒龐的意外勝利反應(yīng)過度，但實(shí)際上顯示可能并沒有擔(dān)心的那么糟。就她真正可以推行的政策而言，限制非常大?！?/p>

他補(bǔ)充說，勒龐的勝利最開始可能導(dǎo)致歐元貶值3%至5%，但外匯交易員更應(yīng)該關(guān)注其他的歐元驅(qū)動因素，如貨幣政策。

但周日的投票結(jié)果并不會平息市場的波動，直到6月的立法選舉前，“驚弓之鳥”們都還需要密切關(guān)注。