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金融期貨、金屬期貨及農(nóng)產(chǎn)品期貨早評

2022-03-23 09:51:15 來源：英為財情

國債：現(xiàn)券利率或升?國債暫觀望；
近期現(xiàn)券利率有所回升，上周金融委會議讓市場產(chǎn)生較強的貨幣寬松信號，但是21的市場貸款利率并未降息。這基本上意味著3月份降息降準(zhǔn)的可能性幾乎無望。市場產(chǎn)生較大的預(yù)期差，在信貸投放方面，態(tài)度上仍是支持貨幣投放，房地產(chǎn)貸款利率局部地區(qū)放松。短期利率或有所回升，國債暫時觀望。

股指：中概股趨緩?股指多單輕倉；
中概股在上周金融委會議之后出現(xiàn)大幅拉升，市場單邊的拋壓情緒有所轉(zhuǎn)弱。阿里巴巴大規(guī)模提高回購，再度提振市場信心。金融委解決中概股的“利空政策邏輯”，上市公司回購表達信心，中概股短期或回暖。中概股的信心有望提振北上資金，緩解資金流出壓力。股指多單輕倉。

鋅：多空因素交織，鋅價高位震蕩；
周二晚間，鋅價高位震蕩，主力合約2205較前一交易日下跌0.37%。俄烏局勢走向不定，短期對能源影響有所緩解，天然氣價格下行帶動電力價格短期快速下行，但是電價仍然處在高位。法國Auby煉廠復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)原因主要是政府政策支持，目前尚不明確其他煉廠是否會得到同樣的支持。不過需要關(guān)注的是，進口鋅精礦加工費快速上行，顯示海外礦端供給趨向?qū)捤?。國?nèi)方面，近期國內(nèi)再提政策刺激，后期中線需求或有改善。短期國內(nèi)疫情影響較大，下游需求低迷，但是下游原材料庫存偏低，在疫情好轉(zhuǎn)后或有補庫需求。交易所庫存仍然在增加，社會庫存高位。鋅內(nèi)外盤基本面現(xiàn)在都是多空因素交織的狀態(tài)，且缺少主導(dǎo)價格走勢的主要因素，短期鋅價維持高位震蕩的概率較高。建議暫時觀望。

貴金屬：美聯(lián)儲官員加息態(tài)度激進?金銀震蕩偏弱；
周二晚間，COMEX金銀期貨震蕩偏弱。COMEX黃金期貨下跌0.4%報1921.5美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌1.6%報24.904美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2206主力合約報395.02元/克，下跌0.29%；滬銀2206主力合約報5085元/千克，下跌1.01%。
美聯(lián)儲票委梅斯特表示到今年底美聯(lián)儲政策利率可能升至長期均衡水平預(yù)計2.5%加息表態(tài)激進，隔夜貴金屬震蕩偏弱。隨著美聯(lián)儲3月會議結(jié)束，金銀短期內(nèi)暫時缺乏新變量影響或?qū)簳r維持震蕩。但長期來看，一方面歷史走勢顯示加息落地后黃金存在向上驅(qū)動，白銀相對黃金偏弱。另一方面美國2月CPI同比續(xù)創(chuàng)新高經(jīng)測算3月大概率進一步走高，縮表仍未開啟期限利差收窄，市場交易滯漲情緒難降溫持續(xù)利好黃金。

蘋果：倒春寒提前?關(guān)注后期天氣情況；
周二，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2205震蕩上行，收9512，較上一交易日漲2.53%，持倉6.5萬手?，F(xiàn)貨方面，截至3月17日，周去庫量約為14.79萬噸，出貨速?度環(huán)比有所下滑，低于去年同期。優(yōu)果率下滑與偏弱需求持續(xù)博弈，遠月合約當(dāng)前價格具備一定的天氣升水預(yù)期，目前新季處于花芽期，影響有限。但需關(guān)注后期天氣情況以及種植面積變化情況。

花生：主力移倉換月；
周二，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2204震蕩下行，收8528，較上一交易日跌0.54%。據(jù)匯易網(wǎng)，截至2022年3月22日，?當(dāng)前全國花生通米的價格在8183元/噸左右，環(huán)比上周小幅上漲40元/噸。疫情影響基層交易有限，預(yù)計花生震蕩為主。操作建議震蕩思路對待。

棉花:?美棉漲勢暫歇?鄭棉回落；
美棉幾無變動，基本面上強勁的需求預(yù)期以及供應(yīng)憂慮仍存支撐。05合約上漲0.03美分/磅，漲幅為0.02%。美棉的需求非常旺盛。周度出口數(shù)據(jù)強勁。供應(yīng)來看，巴西棉還未上市，印度棉花減產(chǎn)。美棉主產(chǎn)區(qū)旱情嚴(yán)重?；久嬷螐?。夜盤鄭棉回落，上方21700元/噸一線承壓。但外盤強勢限制下方空間。操作上建議短線交易為主。

白糖:?原糖收跌?油價弱勢拖累；
原油價格結(jié)束上漲，原糖價格跟隨回落。05合約下跌0.13美分/磅，跌幅為0.7%。原油結(jié)束強勢，市場預(yù)計巴西轉(zhuǎn)為生產(chǎn)乙醇的動力減弱。巴西調(diào)降乙醇和糖的進口稅，不過對于貿(mào)易影響有限。印度生產(chǎn)進度維持強勁，估產(chǎn)達到3400萬噸，后期或仍有調(diào)高空間。夜盤鄭糖弱勢震蕩。1-2月進口82萬噸，同比減少22.75萬噸。略低于市場預(yù)期。糖價承壓。短期鄭糖維持寬幅震蕩，上方壓力5830元/噸一線。下方支撐5750元/噸一線。操作上建議短線交易。

豆類：出口提振?美豆收漲；
CBOT大豆期貨周二走強，創(chuàng)下近兩周來最高，因有跡象表明，對美國大豆的出口需求強勁。USDA周二表示，民間出口商報告向未知目的地出口銷售24萬噸大豆，2021/2022市場年度付運。此外美豆油出口增加也給美豆帶來提振。5月大豆合約上漲5-1/2美分，結(jié)算價報每蒲式耳16.96-1/2美元。受此影響，連粕夜盤高位震蕩收漲，高位多頭平倉跡象凸顯。近期美豆的走高給連粕帶來成本提振，疊加國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨偏緊，不過由于當(dāng)前現(xiàn)貨及基差均處于歷史高位，需求也受到波及，短期市場依然處于偏強格局，高位平倉風(fēng)險正在聚集，低位多單謹(jǐn)慎持有。

油脂：國際油脂相對偏強?內(nèi)盤油脂震蕩收跌；
周二CBOT豆油期貨收盤上漲，豆油期貨受到出口市場上需求強勁支撐，因全球買家尋求俄烏沖突造成植物油供應(yīng)短缺后的替代供應(yīng)。埃及國有谷物買家周二表示，已經(jīng)在一次國際招標(biāo)中購買8萬噸豆油。5月豆油合約上漲0.83美分，結(jié)算價報每磅74.54美分。與之相比，夜盤連豆油震蕩收跌，回吐日間漲幅。
周二BMD毛棕櫚油期貨上漲，延續(xù)了周一的強勢走勢。外部市場上漲帶來比價支持。6月毛棕櫚油報收5,957令吉/噸，較上一交易日上漲183令吉或3.17%。夜盤馬棕油小幅收漲。與之相比，夜盤國內(nèi)連棕油近強元弱。近月合約相對堅挺，遠月合約震蕩收跌。
ICE加拿大油菜籽期貨周二攀升，受到植物油市場上漲支撐。5月油菜籽合約上漲34加元，收報每噸1,157.10加元。夜盤菜油震蕩收跌。當(dāng)前內(nèi)盤油脂似乎更跟隨國際原油而動，夜間國際原油高位回落，內(nèi)盤油脂跟盤收跌，盡管國際油脂相對堅挺。但目前國內(nèi)油脂情緒交易更為明顯，盡管國內(nèi)油脂庫存相對偏低，但是疫情因素，需求可能表現(xiàn)更為悲觀，市場短期外部驅(qū)動超過內(nèi)生驅(qū)動。原油走向關(guān)系內(nèi)盤油脂，市場波動放大，單邊短線操作為宜。

生豬:疫情影響?現(xiàn)貨反彈；
周二生豬期貨盤中沖高回落，主力c2205合約暫報12955，較上日結(jié)算價漲0.3%?，F(xiàn)貨方面，河南12元/公斤-12.5元/公斤，較昨日大漲0.6元/公斤；山東12.1元/公斤-12.7元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)來看，2021年7月國內(nèi)能繁母豬存欄見到高點意味著肉豬供應(yīng)出欄高點大致在5月前后，意味著未來1-2月內(nèi)供應(yīng)仍以增加為主；需求方面，新完疫情在國內(nèi)多地抬頭，多地管控措施加強，餐飲消費再度受到打擊，對豬肉消費壓制明顯。近期玉米、豆粕價格上漲，飼料成本抬對，養(yǎng)殖虧損擴大，目前盤面3、5、7月合約均處于成本線之下，盤面隱含的本輪熊市周期二次探底的虧損時長超過了半年，考慮到去年行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了近5個月的深度虧損，對照前幾輪熊市周期的虧損幅度及時間，盤面可能對本次探底的時長及幅度有了較充分交易。操作上，近月延續(xù)震蕩思路。7、9月合約關(guān)注逢低買入機會。

玉米:偏弱震蕩?中線支撐仍存；
周二夜盤玉米期貨偏弱震蕩為主，主力c2205合約暫報2886元，較上日結(jié)算價跌0.28%?，F(xiàn)貨方面，北方港口玉米價格相對堅挺，鲅魚圈因疫情物流繼續(xù)暫停，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，較昨日提價10元/噸，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，較昨日提價10元?，F(xiàn)貨方面，北方港口玉米價格相對堅挺，鲅魚圈因疫情物流繼續(xù)暫停，錦州新糧集港報價2750-2770元/噸，較昨日持平；廣東蛇口新糧散船2870-2900元，集裝箱一級玉米報價2900-2940元/噸，東北玉米價格繼續(xù)上漲，因疫情管控，吉林省境內(nèi)物流不暢，黑龍江深加工主流收購2460-2630元/噸，吉林深加工主流收購2550-2660元/噸。從較長期來看，國內(nèi)年度產(chǎn)需缺口仍較大，需要玉米保持在較高水平去刺激替代性谷物的進口及未來播種，加上目前國際俄烏的格局延續(xù)緊張態(tài)勢及烏克蘭的春播可能受到較大影響，國際谷物維持在較高水平，導(dǎo)致進口利潤開始倒掛，這將對國內(nèi)玉米市場形成強有力的支撐。操作上，逢低滾動做多。

來源：國信期貨